五月 13, 2026 07:21 下午 GMT
特朗普的言行又会如何影响油价和科技股的表现？黄金确认关键支撑后能否延续上行？
聚焦中美峰会
2026年的地缘格局和双方处境与2017年特朗普首次访问时已经有了巨大转变。
特朗普此次到访之前，其关税政策被最高法院驳回，深陷伊朗战争泥潭，国内通胀升至多年新高，民调跌至历史新低，传统盟友若即若离。特朗普手上的牌并不多，且在年底期中选举之前有着巨大的时间压力。反观中国，经历了特朗普1.0的贸易战和疫情的考验后显示出经济上行的从容和底气。
伊朗问题显然是此次高峰会的重点，特朗普可能寻求中国的帮助。重新开放霍尔木兹海峡对所有国家都能带来经济上的利好，但若能在中东地区长时间对美国形成牵制，从战略层面上将受益更多。
此外，互相削减非敏感商品关税（压低美国国内通胀），农产品和波音的采购（选票）、开放市场（利好美国科技和金融公司）、放松稀土出口管制（利好军事装备）等可能成为特朗普的主要诉求，但问题是他愿意拿什么来交换？
综合来看，此次访问的象征意义可能大于实际效果，但有机会为未来的持续对话铺平道路，并延续近期乐观的市场情绪。
原油
市场期待特朗普的访问能给中东局势带来转机，从而缓解的上涨压力。
国际能源署（IEA）最新的月报显示，自开战以来海湾国家的累计供应损失超过10亿桶，被迫停产的石油产能超过1400万桶/日，2026年的供应缺口将达到178万桶/日，去年年底的预测为盈余4000万桶。全球正以创纪录速度消耗石油库存，美国近期的库存降幅也高于预期。
目前国际油价徘徊在100美元附近，比前期高点略低的原因可能不在于供应端而在于需求减少。若中美会谈能打破中东僵局，油价有望短线回落但空间有限。但只要霍尔木兹海峡继续处于封锁，油价或继续保持高位震荡。
从原油贸易的角度来看，非美元结算的份额快速上升意味着石油美元体系的松动。
美元
美元是美国霸权的根基之一。随着美国在贸易和全球事务中的主导权下降，市场普遍看衰美元中长期前景，中美峰会也很难扭转这一预期。
但美元短期确实受到了避险情绪和经济数据（油价）的支撑。本周美国4月的CPI和PPI创下多年新高，经济现状要好于其他主要经济体，因此美联储年内降息的预期已荡然无存，甚至有小幅加息的可能，这帮助美元指数在98关口上方反弹，短线有望上调测试99一线。
在获得参议院的确认之后，沃什将于本周五接替鲍威尔出任美联储主席，但未来的利率决策仍需要以经济数据为依据而非政治压力。
科技股
在宏观环境相对稳定的情况下，AI热情和强劲财报继续推动全球科技股上行。标普500和纳斯达克连创历史新高，期中纳指已经从3月低点上涨27%，而同期日韩基准指数的涨幅更为惊人。
此次跟随访华的还包括英伟达、苹果、特斯拉、Meta、美光、贝莱德、波音等企业高管，科技公司占较大比重。若高峰会能传递出放宽高科技出口管制和深化合作的信号，将成为科技股的又一大利好，而今年走势相对平淡的中国科技巨头也有望从中获益。在特朗普访华前夜，阿里巴巴（美股）在财报公布后上涨8%，但今年累计下跌4.5%。
若AI热情延续，更多的散户投资者可能在“害怕错过（FOMO）”的情绪影响下进场追高，从而为美股提供持续上涨动力。
不过也不能忽略获利了结和板块轮动所引发的技术性调整。
黄金
相比于原油和科技股，中美峰会对贵金属的影响可能没有那么直接。
黄金本周延续窄幅震荡行情，周初连续两天的日内回落都在4650附近止跌反弹，再次验证了4650/80区域的支撑。
XAUUSD 4小时
来源：TradingView，Forex.com
不跌破4680可继续考虑回调做多，上行方向关注前高4750/70一线，但这里是50和100天均线所在的位置，考虑到通胀数据公布后美元暂时走高，金价短期想要完成突破难度不小。
下行方向，跌破4650的关键支撑后空头将逐渐占据主动，金价或下探4500附近的支撑。
中长期来看，黄金的看涨逻辑并没有改变，尤其是来自央行的需求。世界黄金协会的数据显示，今年一季度全球黄金总需求量（含场外交易）同比增长2%，达到1231吨，其中全球央行今年一季度增持244吨黄金，高于上季度和过去五年平均水平。中国央行更是连续18个月增持黄金储备。
